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事件
7月5日，TrendForce公布数据，7月上旬电视各尺寸面板报价继续上涨，部分显示器、笔记本面板产品均价小幅上升，根据TrendForce预测，进入三季度后整体采购动能预估环比增7~8%。
点评
电视面板价格持续上涨，中小尺寸整体价格平稳。大尺寸方面，从年初开始，随着国内品牌厂备货需求提升和采购逐步恢复，面板厂商谨慎提升稼动率，持续践行“按需生产、动态控产、健康发展”的共识，通过控产推动大尺寸面板的供需平衡，带动面板价格回升。TV面板价格自今年3月起开始抬升，大尺寸率先恢复，根据TrendForce数据，2023年7月上旬，65/55/43/32寸电视面板均价为158/116/61/35美元，与前期相比上涨3/3/1/1美元。MNT面板，27寸IPS面板自2023年2月下旬至今均稳定不变，均价为61.6美元；23.8寸IPS面板价格与上期相同，均价为47.8美元；21.5寸TN面板价格继续上涨，目前均价为41.5美元，上涨0.1美元。NB面板，14.5寸笔记本面板价格上涨0.1美元，均价为26.4美元，其余尺寸笔记本面板均价自2022年11月下旬至今表现平稳。
中国品牌积极备货，面板采购量有望延续涨势。据Omdia数据，三星和LG电子三季度面板采购计划仍然处于保守状态；而中国电视厂商采购计划将在2023年三季度持续增长。根据RUNTO数据显示，2023年上半年中国电视市场品牌整机出货量达到1711.5万台，同比微降0.5%。其中Q1、Q2出货量分别同比微降0.6%和0.4%。尽管总体电视出货量呈现下降趋势，但对大型和超大型电视的强劲需求或将推动面板面积和平均尺寸增长。跟踪Q2及618数据来看，基于前期面板厂、品牌厂去库明显，目前品牌厂商积极备货。展望下半年，根据电视品牌促销节奏以及传导至面板厂需求的周期来看，通常第三季度为备货高峰期，TrendForce集邦预计23Q3全球电视出货量将环比增长13.5%，约5292万台，23Q4全球电视出货量可能放缓，环比幅度收敛至4.5%，约5513万台，但仍在持续增长。
Q3面板价格有望持续上涨，带动面板厂商利润修复。目前TV面板价格已经涨过面板厂商会计成本线以上并仍在持续，大陆厂商合作、控产能来提升价格的逻辑充分验证，根据产业链跟踪目前面板厂7月订单环比仍有提升，整体稼动率在八到八五成左右，预计后续Q3面板价格将持续稳定回升。展望下半年，库存角度来看，Q1渠道去库，低库存水位带动品牌厂囤货，目前大陆面板厂商、品牌厂商库存仍在健康水位。需求端，电视需求略有恢复，叠加尺寸增加，未来有望保持持续拉货。供给端，一方面海外产能退出，三大厂商持续控产，供给下降带动价格稳定回升，另一方面上游原材料如玻璃基板涨价，产业链成本预期提升，增加了品牌备货需求。目前部分厂商Q2单月已实现盈利，预计随着产能利用率提升厂商盈利能力有望改善，23Q3实现扭亏。
投资建议
综合来看，考虑大尺寸需求回暖、面板厂商控产、上游材料涨价，面板价格上涨或带动品牌提前备货，大尺寸增长动能更强，建议关注京东方、TCL科技、彩虹股份。
风险提示
需求复苏不及预期、行业竞争加剧、面板厂控产合作不持续的风险。
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